围绕加速结算、提高运营效率的讨论日益升温.
在过去的30年里, 有几个主要的行业发展和变化, 包括加速美国的结算周期.S. 从T+5到T+3，再从T+3到T+2. 作为美国.S. 继印度于2022年加入后，加拿大将于2024年5月28日加入T+1, 围绕加速和解这一话题的讨论再次升温.
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在Q1中确定的一个特定问题, 2023 ValueExchange的调查显示，很多受访者并不知道他们在关键领域的T+1准备计划, 比如当他们期望完成核心流程时, 他们什么时候进行召回啊, 他们什么时候会做外汇交易，甚至什么时候T+1项目会运行，或者他们会花多少钱. 自从ValueExchange进行调查以来, 好消息是，许多公司已经开始理解并认识到向T+1的转变将如何影响他们, 他们正在积极地接触解决方案提供商, 以及他们的交易对手和代理人, 讨论具体的实现选项和各种工作流程的含义.
消除假设
也就是说, 亚太地区的机构投资者普遍存在一种误解，认为转移至T+1所需的运营负担将由其托管人和经纪人管理. 美国的情况就是如此.S. 2017年转到T+2, 在哪里，买方公司能够将繁重的操作任务委托给它们的托管人和交易对手经纪人. 因为T+1的时间线被压缩了, 然而, 值得注意的是，这一次买方公司需要更积极地参与进来.
在新的联合国.S. T+1授权，买方公司将需要积极确保交易的确认- i.e., 在交易后, 预结算流程-在指定的行业截止时间(美国东部时间交易日晚上9点)前完成，或不迟于美国.S. 美国证券交易委员会(SEC)交易日结束的截止日期-简称当日确认(SDA). 根据美国证券交易委员会的新规定，美国证券交易委员会将对美国证券交易委员会进行监管.S. 经纪人必须执行为实现SDA而设计的政策或协议. 为了迎接这些新的美国人.S. 代理的期望, 买方公司可以自己执行确认或将此任务委托给其托管人, 但不管这是怎么做的, 无论哪种方式，买方都要承担责任.
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揭开肯定程序的神秘面纱
贸易确认是美欧贸易后处理的关键步骤.S. 市场. 确认是机构投资经理采取的行动, 托管人或主要经纪人同意交易的细节, 比如当事人的身份, 长期结算说明, 还有存款处的结算账户. 这个过程类似于在亚太市场进行的预结算匹配或预匹配过程.
确认书的目的是确保所有的贸易细节, 包括拨款和长期结算指示, are matched and confirmed by both sides of the transaction so accurate information is sent to the local depository; in the case of the U.S. 这是存管信托公司. 确认过程有助于确保结算顺利进行，并且结算失败的唯一原因是由于证券或资金不足-不应由于指令不匹配而导致结算失败.
解释贸易匹配，分配
贸易匹配和贸易分配是亚太地区贸易后加工的常用术语, 在贸易匹配与配置和肯定的区别上存在一些问题.
在一般情况下, 交易完成后, 匹配和分配是交易后处理的初始步骤，市场参与者可以利用自动中央匹配解决方案，有效地将股票分配或分配给各自的基金，并匹配相关的交易细节. 所涉及的实体可能因机构投资经理作出的具体安排而有所不同. 在买方, 匹配和配置可以由机构投资经理或外包商完成. 卖方, 交易对手可以是与机构投资经理位于同一国家的经纪商. 例如，韩国的机构投资经理投资美国.S. 这个市场是由一位韩国经纪人服务的. 另外, 交易撮合过程可以由香港的一家全球性证券公司管理, 或者机构投资经理可以直接与美国当地的经纪人打交道.S.
亚太地区的机构投资者普遍存在一种误解，认为转移至T+1所需的运营负担将由其托管人和经纪人管理.
贸易匹配与制度性交易后处理的配置与肯定的关键区别在于:前者是成功促成结算所必需的，而后者是成功促成结算所必需的, 特别是当天确认, 证券交易委员会新交易法第15c6-2条对经纪自营商的要求是什么. 因为没有单一的全球监管机构管理机构交易的匹配和分配, 市场参与者可以向平台提供商寻求解决方案和最佳实践，以确保标准化和效率.
不足为奇的是, 多年来，交易后领域的自动化水平显著提高, 随着结算时间的压缩，支持贸易匹配和分配过程的各种方法. 当公司考虑为T+1做准备时, 以及他们如何根据SEC的建议成功实现SDA, 自动交易后, 预结算中心匹配解决方案, 例如存管信托及结算公司(存)的中央配对平台, 中医®, 应该被考虑. 没有一个自动的中央匹配平台, 双方通常通过交换excel文件或电子邮件来进行这些活动, 一种容易出错的手动方法, 可能导致代价高昂的延误，并可能阻碍T+1的实现.
前进
鉴于在贸易匹配和分配过程中有各种不同的方法, 目前正在进行的大讨论主要围绕运营效率展开. 此外，对交易生命周期进行彻底的审查，以识别和确定每个活动的行动或责任, 用实时自动化和直通式处理取代手动或批处理是必须的，以确保在过程中没有操作中断或中断. 和, 鉴于T+1的全行业测试已于8月14日开始, 2023, 亚太地区的公司应该在T+1的准备和测试中走得很好.
本文首次发表于2023年8月25日.